基本面仍存撑握 原油价钱续跌空间或有限

　　近期，外洋原油价钱连系着落，纽约买卖往返所（NYMEX）WTI原油期货、洲际往返所（ICE）布伦特原油期货价钱双双创下近两个月来新低，其中前者较1月15日盘中高点累计着落逾13%。国内石油板块指数也出现高位回落，一度从1月16日盘中高点233.49点跌至2月27日的208.51点，区间累计跌幅超10%。

　　业内东谈主士暗意，受地缘局面爽快以及泰西经济数据发达欠安影响，近期外洋原油期货价钱权贵着落，迤逦激发国内原油期货价钱回落。现在来看，原油阛阓天然面对地缘局面可能进一步爽快带来的利空压力，但阛阓已提前消化部分预期，届时带来的骨子冲击或有限，且“欧佩克+”减产有望从基本面对油价提供底部撑握，短期表里洋油价不时大跌的概率较小。

　　多成分共振导致外洋油价着落

　　1月中旬以来，外洋原油期货价钱出现权贵着落。外盘方面，数据露馅，2月26日，NYMEX WTI原油期货、ICE布伦特原油期货价钱最低分辨涉及68.36好意思元/桶、71.92好意思元/桶，两者均创下近两个月来新低，较1月15日盘中高点79.39好意思元/桶、82.63好意思元/桶累计分辨着落13.89%、12.96%。

　　国内原油系期货险些出现同步着落。文采财经数据露馅，2月27日，详细体现国内原油、燃料油、液化气、低硫燃料油、沥青期货发达的石油板块指数盘中一度下摸208.51点，刷新2024年12月24日以来新低，较1月16日盘中高点233.49点累计着落10.70%。

　　值得一提的是，2月下旬以来，外洋原油价钱出现加快着落。其中，21日、25日布伦特原油期货分辨着落3.44%、2.35%，国内石油板块指数也连系多日着落，本周以来累计跌幅接近5%。

　　“2月20日以来，外洋原油期货价钱出现两次较为显然的着落，也迤逦地激发了国内原油期货价钱回落。”紫金天风期货筹备所分析师王谦暗意，此轮原油价钱着落的原因主要包括三方面：特朗普施压库尔德区域石油增产、地缘局面出现爽快以及阛阓对好意思国经济滞涨的担忧情怀再度发酵。

　　一德期货动力化工分析师许鹏艳也暗意，近一周以来，原油价钱波动较大，比如布伦特原油期货价钱创下本年以来最低水平。从阛阓音讯上来看，此轮油价着落主若是受到地缘局面爽快以及泰西经济数据发达欠安的影响。

　　“近期，布伦特原油期货价钱延续跌势，在追思70好意思元-75好意思元/桶低位区间后，进一步向70好意思元/桶要道撑握位靠近，而此位置是夙昔两年最为敏锐的底部撑握。”山东皆盛期货原油筹备员高健暗意，配资开户若70好意思元/桶撑握有用，则油价将在上方保管缺陷震憾，失守则可能面对周月线级别的下行风险。

　　基本面或提供底部撑握

　　从近期扰动原油价钱走势的成分来看，许鹏艳暗意，地缘局面演变加大了原油价钱波动，但其带来的影响将会逐步弱化。天然原油需求远景依靠经济数据撑握，但近期部分经济数据发达欠安，或殃及阛阓需求。比如，好意思国2月耗尽者信心指数创逾三年来最大单月降幅。不外，从价差发达来看，反应油品需求的制品油裂解价差举座处于近五年均值水平，因此宏不雅经济对油价的影响仍需按照扰动成分来看待。

　　辩论后市，许鹏艳觉得，尽管近期原油价钱波幅较大，但照旧围绕着基本面的估值成分运转。从原油月差发达来看，原油价钱着落时，WTI、布伦特原油期货的初次行月差并未出现跟跌情况，佐证了基本面对油价仍存撑握，短期对油价走势保管震憾偏朝上的观念。

　　就3月油价走势而言，隆众资讯分析师李彦暗意，从夙昔10年（2020年为疫情年份过于额外不作统计）布伦特原油期货3月发达来看，高涨年份次数占优。从影响价钱高涨的成分来分析，本年“欧佩克+”减产所带来的积极影响依然存在，关联词，地缘局面的不踏实以及好意思国摄取的经济刺激程序等之前的利好成分已不具备。同期，从历史年份有“欧佩克+”减产的时段来看，外洋原油价钱均未出现过大幅下滑，辩论3月“欧佩克+”减产氛围仍将为油价提供底部撑握。此外，好意思国原油产量短期内也难大幅增长。举座来看，历史上的3月油价具备抗跌特征，本年3月天然面对地缘局面可能爽快带来的利空压力，但阛阓已提前消化部分预期，届时带来的骨子冲击或有限，因此油价出现大跌的概率较小。

　　高健觉得，在莫得紧要利空事件的冲击下，布伦特原油期货价钱平直向下击破70好意思元/桶要道撑握的可能性较小。改日大概刺激原油价钱下破70好意思元/桶的成分或在于地缘局面突破遗弃以及欧佩克石油增产程序落地。从期间维度上来看，需要优先存眷地缘局面，其次不雅察欧佩克动向。举座来看，原油阛阓供需延续双弱款式，奠定了油价中永远的缺陷基调。

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