“超等关税周”来袭：大师股市依旧乐不雅 黄金走势远景难料
发布日期：2025-09-03 10:58 点击次数：101
面对“超等关税周”，大师交游员短期似乎更惦记黄金，而非股市。
当先，市集热心中好意思两边是否会再次延迟原定于8月12日完了的关税休战期；其次，8月15日，好意思国总统特朗普和俄罗斯总统普京将在阿拉斯加会面，市集此次似乎更偏向于好意思俄能够达成关税条约，且更热心两边的交游筹码。
跟着市集对关税谈判响应的钝化，大师股市近期纷纷创下阶段新高，而当作避险资产的黄金，近期却走出了“过山车”行情，远景扑朔迷离。
无论关税谈判完了如何，市集关于中国经济的远景依旧保捏乐不雅。英国经济学家、伦敦经济与交易政策署前署长约翰·罗斯日前暗示，中国经济基本面肃肃，投资后果高，研发进入不休增多，坚信中国经济将保捏肃肃发展。
面对关税谈判的不笃定性，A股和港股的施展亦超出大师投资者预期。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢对第一财经记者暗示，刻下外洋投资者对中国股市的兴致炫耀晋升。
“超等关税周”来袭
好意思俄指引东谈主在俄乌冲突后的初度会面受到大师热心。
据新华社音尘，特朗普8日下昼在外交媒体上发文说，他将于8月15日与普京在好意思国阿拉斯加州会晤。俄罗斯总统助理乌沙科夫稍后证据了这一音尘。普京和特朗普将围聚连络乌克兰危境的永恒和平贬责决议。接下来几天，两边凑合会晤具体安排进行连络，“这不会是一个粗浅的经过”。
乌沙科夫暗示，普京和特朗普会谈的要点是完毕乌克兰的永恒和平决议。上周六，乌克兰总统泽连斯基在外交平台发文强调“乌克兰东谈主不会割让疆土”。
好意思国副总统万斯在10日好意思媒体播出的视频采访中说，好意思国正在安排普京与泽连斯基之间的会谈。但在特朗普与普京会面之前，俄乌指引东谈主径直会谈不会有收效。
浙商中拓集团金融市集业务部总司理刘杨对第一财经记者暗示，俄乌冲突钝化总体合乎俄罗斯利益，若捣毁制裁的预期出现，俄罗斯卢布资产可能大幅反弹。
刘杨还暗示，本年欧元的坚韧势头包含了市集对俄乌冲突完了利好欧元资产的充分订价，若好意思俄达成和解，并不成给欧元资产提供进一步飞腾的能源。相背，如若好意思俄条约里包含放胆欧洲计营利益的内容，则应谐和为好意思俄双赢，欧乌双输。
市集各界热心的焦点还包含好意思俄交游的筹码，这可能包括俄罗斯在中东的利益。有交游员以为，俄罗斯很可能以撤出中东为筹码，一样好意思国对俄罗斯所占乌克兰疆土的承认。
嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对第一财经记者暗示，炒股配资此前好意思国与印度的关税博弈也与俄乌问题关系。特朗普近日文告，将对来自印度的商品加征特等25%的关税，意义是印度不息从俄罗斯入口石油，且这项新关税是在已文告的25%关税基础上追加施行的。
市集热心的另一个焦点是，中好意思两边是否会再次延迟原定于8月12日完了的关税休战期，以及特朗普是否会对入口芯片征收100%的关税。
数据炫耀，受外贸企业“抢出口”和较强财政刺激股东，2025年上半年中国经济增长施展超出预期，中国7月的合座出口同比增长了7.2%，入口增长4.1%。中国对好意思国出口虽大幅下降，但上半年对东盟和欧盟出口增长完全对消了对好意思出口下降的影响。
“本年上半年中国对外贸易顺差鸿沟高于市集预期，二季度月均顺差超1000亿好意思元，但咱们仍需热心这一势头能否捏续。”渣打大师首席投资官罗伯逊（Eric Robertsen）对第一财经记者暗示。
股市延续乐不雅心情
面对“超等关税周”的到来，大师股市的施展远超一众机构投资东谈主预期。
好意思国三大指数上周施展依然坚韧，纳斯达克飞腾3.8%再创历史新高，在科技巨头中，苹果飞腾13%创下2020年以来最大单周涨幅（但本年累计下落8%）。欧洲和亚太主要股市上周也全面收涨。出东谈宗旨想确当数日经指数，上周五大涨2.7%后已接近历史新高。
高盛对冲基金驾御托尼·帕斯夸里（Tony Pasquariello）则暗示，诚然新一轮的关税波动和好意思国恶运的非农办事叙述给好意思国宏不雅经济远景蒙上了暗影，白银投资但另一方面，好意思国大型科技公司交出了一份坚韧的季度财报，“尽管永恒结构性身分不详依然乐不雅，但短期内，交游员们正面对着一个充满挑战的交游环境”。
就好意思股而言，在好意思联储理事席位变动后，9月降息概率犹豫在90%。本周还将公布好意思国7月CPI数据，市集瞻望本次CPI从2.7%升至2.8%，中枢CPI瞻望从2.9%升至3%。
“总体来看，现在的通胀水平尚且可控，但在高关税的影响下不抹杀通胀捏续升高的可能，这亦然好意思联储保捏耐性的原因。高于预期的数据可能使9月降息预期得以冷却，从而胁制好意思元指数的跌幅。”陈杰瑞暗示。
往时几年的“大空头”摩根士丹利好意思股首席策略师威尔逊（Michael Wilson）近期却看多好意思股，以为7200点的标普500“越发成为可能”。
瑞士百达钞票管制首席投资官办公室及宏不雅酌量驾御谭想德（Alexandre Tavazzi）在收受第一财经记者采访时也暗示，好意思股不就是好意思国经济，之是以投资者仍对好意思股趋之若鹜，一经因为其坚韧的盈利完了。就标普500而言，该指数市值的三分之一是科技公司，这些公司约50%的收入来自外洋，实质上受益于好意思元贬值。
与好意思股雷同，日本上市公司的盈利回暖也为股市注入动能。高盛以为，好意思日贸易条约的开畅化以及市集对好意思联储降息预期上升，是股东日本股市飞腾的主因。
中国股市的施展也超出大师投资者的预期，恒生指数和MSCI中国指数无论是本年照旧往时12个月的施展，齐是大师施展最好的股票指数，本年以来的通盘呈文率阔别为28%和26%。如若将功绩策画时期范围扩大到往时12个月，恒生指数和MSCI中国指数的通盘呈文率将进一步晋升至54%和48%，而上证综指和沪深300指数阔别飞腾了约30%和27%。
统计炫耀，完了7月底，本年A股累计新开户数目达到1456万户，同比增长36.9%，其中7月份新开户量达196万户，同比增长71%，环比也显贵增多；同期市集融资余额捏续增长，并创下2016年以来的新高。
黄金暴跌预警？
不同于乐不雅的大师股市，黄金则在上周走出了“过山车”行情。
当先，好意思国政府针对入口金条征收关税的音尘在金融市集激勉剧烈颤动。此前，有媒体报谈称，好意思国海关与边境保护局（CBP）裁定，一公斤和100盎司金条需征关税。该音尘一度导致金价飙升。
不外，白宫飞速否定了这一关税野心，称关系报谈为“失实信息”，并容许发布行政令澄莹。周一早盘现货和期货黄金价钱纷纷跳水。
某外资行商品交游员对第一财经记者暗示，市集预期，如若白宫澄莹盖印锻造金条免税，EFP（现货与期货价差）将回落至+50好意思元/盎司，“好多交游员可能在EFP空头仓位中只承担每盎司10~15好意思元的风险，而其价钱两天内波动了50好意思元，这无疑是一个极其沉重的交游环境”。
“除了‘乌龙新闻’的影响，关税风云捏续平缓的预期也对金价组成压制。对现货黄金（伦敦金）来说，短线或不息承压，下方当先热心3370好意思元区域的撑捏，其次是上周低点3350好意思元隔壁，这里有繁密均线的撑捏，一朝跌破，可能会掀开更大的下行空间。上行所在，澈底打破3400好意思元后才意味着升势的延续。”陈杰瑞告诉第一财经记者。