家用电器行业周报:九号公司2024H1事迹握续超预期,7月石头内销线上份额保握第一
发布日期:2024-08-13 07:56 点击次数:173
(以下本色从开源证券《家用电器行业周报:九号公司2024H1事迹握续超预期,7月石头内销线上份额保握第一》研报附件原文纲领)推选:石头科技、九号公司、TCL电子、爱玛科技、好意思的集团等刻下内需仍待复苏,出海濒临地缘政事风险,咱们推选(1)不受制裁影响的自有品牌出海见识:石头科技、九号公司、TCL电子;(2)内销端,有份额/净利率普及逻辑,或详情趣强:爱玛科技、雅迪控股、好意思的集团。要点推选见识:石头科技(内销份额握续保握第一,国际渠说念建造加快,法国/南欧/英国商场值得期待)、九号公司(两轮车/全地形车/割草机器东说念主在居品和渠说念共振下收入高增且盈利普及)、TCL电子(已完成国际产能布局,握续霸占韩系品牌份额,西洋莫得强势品牌)、爱玛科技(计谋调度下行业向龙头集中+重发股权激勉彰显发展信心)、雅迪控股(计谋调度下行业向龙头集中+超前布局东南亚、卡位新兴钠电赛说念龙头先发上风显耀)、好意思的集团(内销事迹详情趣强,以旧换新计谋超预期,看好计谋连络智商强的白电龙头)。2024M7扫地机内销线上渠说念中,行业GMV+8%,石头+11%,份额24%量价情况:(1)行业:销额3.82亿元(+7.8%),销量12.79万台(+5.7%),均价2987元(+2.0%)。(2)石头:销额0.91亿元(+10.7%),销量2.31万台(+11.7%),均价3920元(-0.9%)。(3)科沃斯:销额0.81亿元(-28.6%),销量2.44万台(-23.6%),均价3311元(-6.5%)。(4)追觅:销额0.56亿元(+4.7%),销量1.21万台(+3.0%),均价4594元(+1.6%)。竞争格局:(1)石头销额/销量市占率分袂为23.7%/18.1%,同比分袂+0.6/+1.0pcts,环比分袂-1.8/-3.2pcts。(2)科沃斯分袂为21.2%/19.1%,配资开户同比分袂-10.8/-7.3pcts,环比分袂-1.6/-2.9pcts。(3)追觅分袂为14.6%/9.5%,同比分袂-0.4/-0.2pcts,环比分袂-4.4/-4.7pcts。(4)云鲸分袂为20.1%/16.9%,同比分袂+12.4/+10.8pcts,环比分袂+3.8/+2.0pcts。石头科技各主要竞争对腕推崇徐徐掉队,九号公司2024H1事迹握续超预期石头科技:刻下各主要竞争对腕推崇欠安,咱们握续看好公司下半年新品运转下,握续保握内销提份额、外售线下渠说念进驻态势。(1)外售:北欧/德国/好意思亚上风踏实,法国+南欧+英国+好意思国线下渠说念握续进驻,增量还许多。(2)内销:7月线上销额握续位列行业第一,大促后淡季保握较高GMV增速。(3)友商:外售端2024Q2iRobot收入-30%,其中好意思国/EMEA/日本收入分袂-36%/-22%/-35%,降幅环比扩大。内销端追觅增速显耀放缓,科沃斯下落趋势不改。九号公司:短期看两轮车/割草机器东说念主/全地形车处在渠说念以及居品红利期,事迹有望看守高增;恒久看公司两轮车渠说念校正及优化或带动店效握续普及,同期看好高成长赛说念割草机器东说念主收入利润超预期推崇。(1)两轮车,2024Q2营收+112%,兑现期末门店数目已超6200家,展望店效保握同比普及趋势。(2)全地形车:2024Q2营收+71%,延续高增推崇或系好意思国商场拉动+高客单价新品占比普及。(3)割草机器东说念主:2024Q2营收+356%,单季度营收持续改进高。公司i系列居品竞争上风理解,欧洲线下渠说念快速推广,且在好意思国/德国/法国亚马逊渠说念份额已跳动同业。(4)零卖滑板车:2024Q2营收+28%,多款新品带动Q2增长提速。风险辅导:国际需求快速回落;原材料和海运本钱回升;行业竞争加重等。