家用电器行业周报：九号公司2024H1事迹握续超预期，7月石头内销线上份额保握第一
发布日期：2024-08-13 07:56 点击次数：174
（以下本色从开源证券《家用电器行业周报：九号公司2024H1事迹握续超预期，7月石头内销线上份额保握第一》研报附件原文纲领）推选：石头科技、九号公司、TCL电子、爱玛科技、好意思的集团等刻下内需仍待复苏，出海濒临地缘政事风险，咱们推选（1）不受制裁影响的自有品牌出海见识：石头科技、九号公司、TCL电子；（2）内销端，有份额/净利率普及逻辑，或详情趣强：爱玛科技、雅迪控股、好意思的集团。要点推选见识：石头科技（内销份额握续保握第一，国际渠说念建造加快，法国/南欧/英国商场值得期待）、九号公司（两轮车/全地形车/割草机器东说念主在居品和渠说念共振下收入高增且盈利普及）、TCL电子（已完成国际产能布局，握续霸占韩系品牌份额，西洋莫得强势品牌）、爱玛科技（计谋调度下行业向龙头集中+重发股权激勉彰显发展信心）、雅迪控股（计谋调度下行业向龙头集中+超前布局东南亚、卡位新兴钠电赛说念龙头先发上风显耀）、好意思的集团（内销事迹详情趣强，以旧换新计谋超预期，看好计谋连络智商强的白电龙头）。2024M7扫地机内销线上渠说念中，行业GMV+8%，石头+11%，份额24%量价情况：（1）行业：销额3.82亿元（+7.8%），销量12.79万台（+5.7%），均价2987元（+2.0%）。（2）石头：销额0.91亿元（+10.7%），销量2.31万台（+11.7%），均价3920元（-0.9%）。（3）科沃斯：销额0.81亿元（-28.6%），销量2.44万台（-23.6%），均价3311元（-6.5%）。（4）追觅：销额0.56亿元（+4.7%），销量1.21万台（+3.0%），均价4594元（+1.6%）。竞争格局：（1）石头销额/销量市占率分袂为23.7%/18.1%，同比分袂+0.6/+1.0pcts，环比分袂-1.8/-3.2pcts。（2）科沃斯分袂为21.2%/19.1%，配资开户同比分袂-10.8/-7.3pcts，环比分袂-1.6/-2.9pcts。（3）追觅分袂为14.6%/9.5%，同比分袂-0.4/-0.2pcts，环比分袂-4.4/-4.7pcts。（4）云鲸分袂为20.1%/16.9%，同比分袂+12.4/+10.8pcts，环比分袂+3.8/+2.0pcts。石头科技各主要竞争对腕推崇徐徐掉队，九号公司2024H1事迹握续超预期石头科技：刻下各主要竞争对腕推崇欠安，咱们握续看好公司下半年新品运转下，握续保握内销提份额、外售线下渠说念进驻态势。（1）外售：北欧/德国/好意思亚上风踏实，法国+南欧+英国+好意思国线下渠说念握续进驻，增量还许多。（2）内销：7月线上销额握续位列行业第一，大促后淡季保握较高GMV增速。（3）友商：外售端2024Q2iRobot收入-30%，其中好意思国/EMEA/日本收入分袂-36%/-22%/-35%，降幅环比扩大。内销端追觅增速显耀放缓，科沃斯下落趋势不改。九号公司：短期看两轮车/割草机器东说念主/全地形车处在渠说念以及居品红利期，事迹有望看守高增；恒久看公司两轮车渠说念校正及优化或带动店效握续普及，同期看好高成长赛说念割草机器东说念主收入利润超预期推崇。（1）两轮车，2024Q2营收+112%，兑现期末门店数目已超6200家，展望店效保握同比普及趋势。（2）全地形车：2024Q2营收+71%，延续高增推崇或系好意思国商场拉动+高客单价新品占比普及。（3）割草机器东说念主：2024Q2营收+356%，单季度营收持续改进高。公司i系列居品竞争上风理解，欧洲线下渠说念快速推广，且在好意思国/德国/法国亚马逊渠说念份额已跳动同业。（4）零卖滑板车：2024Q2营收+28%，多款新品带动Q2增长提速。风险辅导：国际需求快速回落；原材料和海运本钱回升；行业竞争加重等。
