光伏板块投资机遇初显

　　6月20日，光伏板块逆势走强，板块内多只股票大涨。市集东说念主士示意，面前光伏行业产能出清迟缓进入深水区，主产业链价钱已跌破关系成本。在短期战略催化与中恒久产能加快出清共振下，光伏板块投资机遇初显。

　　行业处于周期底部

　　Wind数据败露，万得光伏想法指数20日高潮0.56%。因素股中，赛伍本事、京运通、协鑫集成涨停，晶瑞电材大涨11.25%，艾能聚、晶科科技、石英股份、拉普拉斯、*ST金刚均涨超4%。

　　“2025年上半年，光伏企业濒临较为严峻的策动场地。”华夏证券电气诞目生析师唐俊男示意，国内光伏居品价钱握续低迷，企业开工率不及，供给端握续压缩。而多晶硅料、硅片等要领居品价钱已跌破关系成本，重叠策动性耗费与金钱减值计提，光伏板块事迹握续走弱。面前，光伏行业已处于周期底部，A股市集上，关系个股握续在低位反复颤动、筑底迹象赫然。

　　中信建投证券电力诞生与新动力行业首席分析师朱玥示意，光伏算作国内“反内卷竞争”的典型行业，展望战略端后续将迎来催化；中恒久看，行业景气回转需抖擞两大要求：一是产能加快出清，二是中恒久需求空间重启。

　　产能出清进入深水区

　　自2024年以来，光伏行业初始进入较为赫然的产能出清阶段。由于供需错配导致市集竞争加重，迄今适度，光伏行业产能出清仍在握续。

　　唐俊男示意，从行业特质看，光伏行业兼具成长与周期属性。成长属性源于光伏市集渗入率攀升、装机扩容带动产业链范围扩展；周期属性则因行业扩产与需求变化不同步，众和优配阶段性供需失衡导致居品价钱及企业盈利周期波动。

　　朱玥合计，本轮行业产能出清一是看战略，二是看新本事迭代。举例，TOPCon新一代居品升级以及BC产能扩展齐需要过问无数老本开支，而在行业处于周期底部配景下，许多企业莫得有余资金和本事储备进行产能鼎新，导致过期产能迟缓无法接到订单从而被淘汰。

　　唐俊男合计，下半年光伏行业仍以去库存和去产能为主基调，产能出清进入深水区。

　　关心两大投资干线

　　跟着产能出清握续，行业将加快洗牌，优质企业不错凭借本事壁垒穿越周期，头部企业则不错通过范围效应幽静竞争上风，重构高质料发展神色。

　　关于光伏行业的投资契机，唐俊男合计，从中期维度考量，提倡聚焦“产能出清”与“新本事迭代”两条中枢干线。在产能出清范围，可关心耗费幅度较大、产能出清预期明确的主辅材板块，要点寄望多晶硅料、光伏玻璃等细分赛说念的头部企业。

　　关于光伏行业的投资标的，朱玥提倡关心聚焦新本事赛说念的企业和BC产业链上上风突显的企业，金属化及高效TOPCon产业链的投资机遇也值得关心。

　　具体来看，BC产业链在欧洲、中国隔离式市集需求郁勃，展望关系诞生、辅材、主材均具有一定弹性，关心产业链放量及BC盈利情况。金属化产业链面前行业盈利承压，组件降本诉求较强，而银浆仍是是组件第三大成本，后续关心TOPCon电板高铜浆料、铜浆决策导入发扬。高效TOPCon产业链处于行业盈利周期底部，领先完成产能提效降本升级的企业可能迟缓拉开与竞争敌手之间的差距。

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